Wall St Week Ahead Relatório de inflação, rendimentos de títulos em foco enquanto o rali das ações dos EUA pausa

Wall St Week Ahead Inflation report, bond yields in focus as US stock rally pauses

NOVA YORK, 4 de agosto (ANBLE) – Um aguardado relatório de inflação e rendimentos de títulos elevados oferecem o mais recente teste a um rali de ações nos Estados Unidos que tem proporcionado ganhos consideráveis este ano.

O índice de referência S&P 500 subiu 16,6% no acumulado do ano, impulsionado por uma perspectiva econômica em melhora, entusiasmo com os avanços em inteligência artificial e sinais de que o Federal Reserve está perto de encerrar suas elevações de taxa de juros prejudiciais ao mercado dos Estados Unidos.

A trajetória de curto prazo das ações, no entanto, pode depender de se o relatório de inflação da próxima semana mostrar os preços ao consumidor permanecendo contidos. Os investidores também estão acompanhando de perto o caminho dos rendimentos do Tesouro, que abalaram os mercados de ações nos últimos dias ao atingirem máximas anuais. O S&P 500 caiu 2,27% nesta semana, sua maior queda semanal desde 10 de março.

“Depois de uma alta maciça nas ações… qualquer tipo de interrupção em relação a qualquer um dos dados macro (provavelmente) será motivo para as pessoas realizarem lucros”, disse Jack Janasiewicz, estrategista líder de portfólio e gestor de portfólio da Natixis Investment Managers.

Embora os preços ao consumidor não tenham subido tão rapidamente ultimamente, alguns investidores temem que a inflação persistente possa levar o Fed a manter as taxas nos níveis atuais por mais tempo do que o esperado. Os EUA divulgarão dados de preços ao consumidor em 10 de agosto.

Na sexta-feira, dados de emprego dos EUA mostraram que a economia manteve um ritmo moderado de crescimento de empregos. No entanto, os salários cresceram a uma taxa anual mais rápida do que o esperado, de 4,4%. Muitos temem que isso seja muito alto para ser consistente com a meta de inflação de 2% do Fed.

Janasiewicz, da Natixis, disse que uma leitura de preços ao consumidor mais forte do que o esperado na próxima semana poderia desencadear uma queda de até 5% no S&P 500. Ele disse que tal queda seria “saudável”, dada a grande alta do índice este ano.

Outros investidores têm realizado lucros. Preocupações com avaliações de ações em alta levaram Aaron Chan, sócio-gerente do fundo de hedge de ações Recurve Capital, a reduzir participações em empresas, incluindo a Amazon.com (AMZN.O), que subiu 68% este ano, e a Norwegian Cruise Line (NCLH.N), que subiu 47%.

O S&P 500 está sendo negociado a cerca de 19,5 vezes as estimativas de lucro dos próximos 12 meses, muito mais caro do que sua média de longo prazo de cerca de 15,6 vezes, segundo a Refinitiv Datastream.

Preços globais em alta para petróleo e alimentos, que os aumentos de taxa do Fed pouco controlam, podem ter mais influência na inflação nos próximos meses, disse Tim Murray, estrategista de mercados de capitais da T. Rowe Price.

Os preços do petróleo Brent estavam a caminho de sua sexta semana consecutiva de ganhos, com alta de cerca de 17% nesse período, com base em sinais de oferta global apertada e demanda crescente.

“Desde que o IPC permaneça estável ou tendendo a cair, o mercado irá aceitá-lo completamente”, disse Ann Miletti, chefe de ações ativas da Allspring. “Se virmos aumentos, isso realmente depende de onde os aumentos estão e se os investidores acreditam que são temporários.”

Miletti está se tornando mais otimista em partes do mercado que tiveram desempenho inferior, incluindo ações de pequenas empresas.

Um número de inflação mais forte do que o esperado na próxima semana também poderia impulsionar ainda mais os rendimentos do Tesouro. Os rendimentos, que se movem inversamente aos preços dos títulos, aumentaram nesta semana após uma redução da classificação de crédito dos EUA pela Fitch e a perspectiva de uma enxurrada de oferta de títulos do Tesouro no terceiro trimestre. O rendimento do título de 10 anos caiu acentuadamente após o relatório de empregos de sexta-feira, mas permaneceu acima de 4%, um nível visto pela última vez em novembro de 2022.

Rendimentos em títulos do Tesouro, considerados um dos investimentos mais seguros do mundo por serem garantidos pelo governo dos EUA, podem diminuir o atrativo das ações. Fluxos de caixa projetados das empresas também valem menos em dólares atuais quando as taxas de juros sobem.

“O movimento no rendimento do título do Tesouro dos EUA de 10 anos acima do nível de 4% provavelmente agirá como um vento contrário para uma maior expansão em avaliações de ações já elevadas”, escreveu Keith Lerner, co-chefe de investimentos da Truist Advisory Services, nesta semana.

Ainda há muitas boas notícias para manter o rali em andamento. Os lucros dos gigantes de Wall Street Amazon (AMZN.O) e Alphabet, controladora do Google (GOOGL.O), superaram as expectativas dos analistas, embora os lucros decepcionantes da Apple (AAPL.O) tenham feito com que as ações caíssem 4,8% na sexta-feira.

De forma mais ampla, mais de 79% das empresas do S&P 500 superaram as estimativas para o segundo trimestre até agora, a maior taxa de superação desde o terceiro trimestre de 2021, conforme dados da Refinitiv I/B/E/S.

A semana passada também viu analistas do BofA Global Research e do JPMorgan revisarem suas previsões para uma recessão nos EUA.

No entanto, alguns participantes do mercado acreditam que os investidores podem ter que enfrentar alguma turbulência de curto prazo.

“Nossa expectativa é que o mercado leve algum tempo para digerir os fortes ganhos acumulados até o momento e entre em um período de instabilidade”, disse Lerner.

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