Análise Os ‘Magníficos Sete’ de Wall Street enfrentam o momento da verdade com a chegada da temporada de resultados.

Os 'Magníficos Sete' de Wall Street diante do momento da verdade a temporada de resultados chegou!

NOVA YORK, 19 de outubro (ANBLE) – O meio-dia está se aproximando para as maiores ações do mercado, à medida que a pressão aumenta sobre as empresas de tecnologia e crescimento, altamente valorizadas, para apresentar lucros robustos em um momento em que os rendimentos de títulos altíssimos ameaçam diminuir o atrativo das ações.

Grandes ralis para as chamadas “Sete Magníficas” ações – Apple (AAPL.O), Microsoft (MSFT.O), Alphabet (GOOGL.O), Amazon (AMZN.O), Nvidia (NVDA.O), Tesla (TSLA.O) e Meta Platforms (META.O) – impulsionaram quase todo o ganho de 12% do S&P 500 devido ao seu peso desproporcional no índice.

Essa performance estelar também elevou as apostas na próxima temporada de resultados. Avaliações dispararam, com as Sete Magníficas negociando com uma média de relação preço/lucro futuro de 33,5, em comparação com o P/E de 18,3 do S&P 500.

Ao mesmo tempo, as taxas do Tesouro atingiram máximas de 16 anos, o que proporciona uma competição de investimento para as ações. Com os títulos do governo americano agora oferecendo rendimentos isentos de risco de cerca de 5% ou mais, os investidores podem ser menos tolerantes com empresas que não conseguem apresentar resultados fortes.

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Parece ser o caso da Tesla, a primeira das megacaps a divulgar resultados neste período. As ações da Tesla caíram 7% na manhã de quinta-feira, depois que a fabricante de veículos elétricos ficou aquém das estimativas de Wall Street em margem bruta do terceiro trimestre, lucro e receita.

“Todo mundo sabe que esses caras vão ganhar dinheiro”, disse Sameer Samana, estrategista sênior de mercado global do Wells Fargo Investment Institute (WFII), referindo-se às Sete Magníficas. “A única questão é quão rápido é o crescimento dos lucros e se os investidores pagaram demais por isso.”

O Wells Fargo Investment Institute rebaixou sua classificação do setor de tecnologia da informação – que inclui Apple, Microsoft e Nvidia – para “neutra” em junho, saindo de “favorável”.

Resultados da Microsoft, Alphabet, controladora do Google, Amazon e controladora do Facebook, Meta, são esperados na próxima semana, enquanto Apple e Nvidia devem divulgar no próximo mês.

No geral, espera-se que as empresas de megacap apresentem um ganho de 32,8% nos lucros em 2023, enquanto o restante do S&P 500 vê uma queda de 2,3%, segundo Tajinder Dhillon, analista sênior de pesquisa da LSEG.

Complicando a perspectiva está a escalada implacável das taxas de juros e dos rendimentos do Tesouro, impulsionada por uma mistura de postura hawkish do Federal Reserve diante de uma economia forte e preocupações com a situação fiscal dos EUA.

Empresas de crescimento e tecnologia são vistas como mais vulneráveis a rendimentos mais altos, pois seus fluxos de caixa projetados normalmente robustos têm menos valor quando os investidores podem ganhar mais com títulos do governo isentos de risco.

O rendimento do título do Tesouro de referência de 10 anos estava recentemente em 4,94%, seu mais alto desde julho de 2007.

“As pessoas têm opções que não tinham e elas vão alocar de maneira diferente”, disse Tim Pagliara, presidente e diretor de investimentos da CapWealth. “A realocação de fundos no futuro sugerirá retornos menores e mais dificuldades para as Sete Magníficas manterem sua liderança.”

A CapWealth detém ações da Microsoft e posições abaixo do benchmark em Apple e Amazon, disse Pagliara.

O CEO da Tesla, Elon Musk, disse na quarta-feira que estava preocupado com o impacto das altas taxas de juros nos compradores de carros.

O desempenho superior das megacaps este ano significa que seu peso no mercado também aumentou. A capitalização de mercado combinada das sete empresas ultrapassou 30% do valor de mercado geral do S&P 500 no início deste mês, de acordo com a LSEG Datastream.

Mais de um terço dos gestores de fundos nomearam o “long big tech” como a negociação mais lotada, de acordo com a pesquisa mensal da BofA Global Research publicada esta semana.

“Os retornos deste ano no S&P 500 foram impulsionados inteiramente pelos retornos das sete maiores ações, e essas sete ações se tornaram cada vez mais supervalorizadas”, disse Torsten Slok, chefe da ANBLE na Apollo Global Management, em uma nota.

É claro que apostar contra os campeões do mercado tem se mostrado uma empreitada não lucrativa. O índice NYSE FANG+ de 10 ações (.NYFANG), que inclui os Magníficos Sete, subiu 140% desde o fim de 2019 antes da pandemia, em comparação com um ganho de 33% para o S&P 500.

Alguns investidores também estão fazendo distinções entre as sete ações. A Brandywine Global possui ações da Alphabet e da Meta, que geram um fluxo de caixa significativo e são mais baratas que as concorrentes megacaps, disse Patrick Kaser, gerente de portfólio da empresa de investimentos.

“Todas são histórias de crescimento”, disse Kaser. “Mas de onde vem esse crescimento, quão constante se supõe que seja e o quanto está sob controle delas realmente difere muito entre as sete.”

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