Investidores ocidentais assustados conforme Moscou considera plano de compra obrigatória de ações

Investidores ocidentais em pânico enquanto Moscou considera plano de compra forçada de ações

LONDRES/MOSCOU, 16 de novembro (ANBLE) – Investidores ocidentais em empresas russas estão se preparando para um novo decreto presidencial em consideração em Moscou, que eles temem poderia obrigá-los a vender suas participações para o governo russo a grandes descontos.

O possível decreto, que poderia dar à Rússia um “direito de preferência super-preemptivo” para comprar ações de empresas estratégicas de acionistas estrangeiros, marca o golpe mais recente para investidores detentores de ativos russos que valiam bilhões de dólares antes de fevereiro de 2022.

A Rússia tem tentado reduzir a propriedade estrangeira e influência sobre suas maiores empresas listadas desde que o presidente Vladimir Putin ordenou a entrada de tropas na Ucrânia, desencadeando sanções ocidentais abrangentes.

Esses métodos incluem o cancelamento de programas de investimento especiais originalmente projetados para aumentar o fluxo de capital internacional para empresas russas e contornar bancos globais na supervisão desses esquemas, resultando em perdas para alguns investidores e no desaparecimento de algumas ações de que eram donos.

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Ivan Chebeskov, chefe do departamento de política financeira do Ministério das Finanças, disse à ANBLE que mudanças em um decreto presidencial estavam em andamento e que possíveis alterações poderiam dar ao governo da Rússia um “direito de preferência super-preemptivo” para comprar ações de empresas estratégicas de estrangeiros que estejam saindo.

“Esse direito de preferência super-preemptivo funcionará apenas em casos específicos, com empresas específicas”, disse Chebeskov, à margem de um fórum financeiro em Moscou em 14 de novembro. “A lista exata ainda não foi aprovada”.

“A ideia era que isso afeta apenas aquelas empresas estratégicas em que o Estado já possui uma participação”, disse Chebeskov. “Isso quer dizer que é uma lista bastante restrita de empresas”. Chebeskov disse que o decreto não deve ser publicado antes do final do ano.

A falta de clareza e o cronograma incerto destacam a natureza imprevisível das mudanças regulatórias enfrentadas por investidores e empresas que procuram ajustar sua exposição à Rússia.

Quando tal decreto for aprovado, é provável que investidores de países considerados hostis à Rússia enfrentem um desafio ainda maior para recuperar o valor de suas participações russas, disseram cinco assessores internacionais de investimentos à ANBLE.

O decreto, uma vez publicado, afetará como as transações são aprovadas e se aplicariam descontos ao serem compradas, revendidas no mercado ou ambos, disse Nato Tskhakaya, sócio do escritório de advocacia Rybalkin, Gortsunyan, Dyakin e Partners.

O decreto poderia deixar claro “se o vendedor tem o direito de retirar a sua solicitação e não fechar o negócio, se ele não estiver satisfeito com os parâmetros finais”, disse Tskhakaya.

‘VENDEDORES ANSIOSES’

As compras de Moscou devem refletir um desconto de pelo menos 50% sobre o valor de mercado das ações da empresa, disseram os assessores de investimento.

“Essa disposição não qualifica explicitamente como confisco de ativos, mas tem o mesmo resultado para vendedores ansiosos”, disse Thomas J Brock, consultor financeiro da consultoria norte-americana Kaiser Consulting, uma das assessorias de investimento preocupadas com o impacto do decreto proposto sobre investidores que ainda detêm ativos russos.

Em outubro, o CEO da cervejaria dinamarquesa Carlsberg (CARLb.CO) disse que a Rússia “roubou” seus negócios, recusando-se a fazer um acordo que faria com que a apreensão de seus ativos por Moscou parecesse legítima. A Rússia disse que havia nomeado administração temporária.

Investidores também têm motivos para duvidar de que Moscou pagará em dólares americanos. Putin assinou um decreto em outubro forçando algumas empresas exportadoras a converter uma parte significativa de sua receita em moeda estrangeira, na tentativa de fortalecer o rublo.

Mas a varejista russa Magnit (MGNT.MM) conseguiu recomprar algumas de suas ações detidas no exterior, pagando em dólares e euros depois de obter a aprovação do governo russo. Sua mais recente recompra está em andamento.

As últimas estimativas do Morningstar Direct mostram que os fundos globais que o site rastreia e reportam exposição às ações russas tiveram aproximadamente $42 milhões de saída líquida agregada em setembro, acima dos $37 milhões em agosto e dos $6,5 milhões em julho.

Isso se compara às saídas líquidas de aproximadamente $48 milhões em março de 2022 e $69 milhões em fevereiro deste ano.

FERRAMENTA DE ANGARIAÇÃO DE FUNDOS

Dois dos assessores descreveram a mais recente iniciativa como uma ferramenta de angariação de fundos para a Rússia, em meio a sinais de que o país está sofrendo pressão financeira.

Moscou está direcionando recursos para o militar, aumentou os impostos sobre os negócios e depende de previsões otimistas de receita orçamentária, de acordo com analistas russos, enquanto o banco central mantém as taxas de juros em dois dígitos para combater a alta inflação.

Um relatório da agência de notícias Interfax em 25 de julho afirmou que Putin havia instruído funcionários a elaborar um acordo para dar à Agência Federal de Propriedade da Rússia direitos de compra preventiva.

Ativos comprados “com um desconto significativo” seriam preparados para uma “venda subsequente a um preço de mercado”, com a transferência dos lucros para o orçamento federal, disse a Interfax, sem identificar as fontes.

Investidores ocidentais já estão encontrando dificuldades para retirar ativos da Rússia.

Em julho, a ANBLE informou exclusivamente que o JP Morgan havia dito aos clientes que estava buscando recuperar ações da Magnit, que sustentavam recibos de depósito (DRs) emitidos pela JPM para investidores.

Isso foi seguido por um aviso do Deutsche Bank aos clientes de que não poderia mais garantir acesso total às ações russas pertencentes a eles. Ambos os bancos se recusaram a comentar sobre o processo de busca.

Recibos de depósito são certificados emitidos por um banco representando ações de uma empresa estrangeira negociadas em uma bolsa local.

“…a perturbação nos mercados que normalmente funcionam é muito significativa e quem sabe quando a confiança pode ser reconquistada”, disse Vijay Marolia, sócio-gerente da empresa de investimentos Regal Point Capital.

Navegar pelas regras de saída está se tornando mais difícil, segundo executivos. O banco italiano Intesa Sanpaolo (ISP.MI) está prestes a vender, mas o HSBC (HSBA.L) ainda está esperando luz verde para vender sua unidade russa para o banco local Expobank.

“Investidores capitalistas sempre vão se aglomerar em mercados problemáticos, mas as medidas do governo russo para restringir os fluxos de capital terão um impacto duradouro no sentimento geral do investidor”, disse Brock.

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