O que são ações defensivas?
'What are defensive stocks?
Se há algo que os últimos anos têm ensinado aos investidores é estar preparado para qualquer coisa. O mercado de ações está atualmente em alta – especialmente agora que parece que o Federal Reserve está chegando ao fim de seu ciclo de aumento de taxas – mas os investidores ainda devem considerar ações defensivas como parte de uma carteira bem equilibrada. Mas o que são ações defensivas e como encontrar as melhores?
As ações defensivas têm sido há muito tempo uma adição popular às carteiras. Em seu livro inovador sobre investimento em valor, O Investidor Inteligente, Benjamin Graham discutiu suas características. Graham argumentou que as ações defensivas devem ter preços moderados, ter um bom histórico de pagamento de dividendos e ser financeiramente conservadoras.
Em resumo, as ações defensivas podem proteger os investidores das vicissitudes do mercado de ações graças a essas características que podem produzir retornos estáveis, boa renda e valor a longo prazo para o investidor.
O que são ações defensivas no mercado de ações?
A ação defensiva típica terá três características principais:
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- um bom histórico de crescimento nos pagamentos de dividendos
- um balanço financeiro conservador com pouca dívida
- uma avaliação barata
Dividendos. Empresas que têm um longo histórico de pagamentos de dividendos e têm aumentado ao longo do tempo tendem a ter históricos de preços estáveis.
Por exemplo, as melhores ações pagadoras de dividendos tendem a cair menos em mercados de baixa. Isso funciona se o mercado acredita que a empresa manterá o pagamento de dividendos, mesmo quando outras ações estão caindo.
Além disso, digamos que uma ação tenha um histórico estável de pagamentos de dividendos por um longo período de tempo. Além disso, vamos supor que a ação atualmente tenha um rendimento de dividendos atrativo de 3,5%.
Portanto, se o pagamento de dividendos aumentar 5%, o mercado tenderá a elevar o preço da ação em 5%, para manter o mesmo rendimento de dividendos de 3,5%.
Além disso, há um ponto mais fundamental sobre as ações que pagam dividendos que as torna investimentos defensivos.
Normalmente, as empresas só podem pagar dividendos por um longo período se tiverem lucros positivos ou um forte fluxo de caixa livre (FCF), que é o dinheiro restante após o pagamento de despesas, juros da dívida, impostos e investimentos de longo prazo necessários para o crescimento do negócio. Em outras palavras, elas são fundamentalmente saudáveis.
Por último, as melhores ações defensivas geralmente têm baixas taxas de pagamento. Isso significa que não mais de 50% a 60% dos lucros da empresa são pagos como dividendos. Isso permite que a empresa reinvesta seus lucros retidos para o crescimento futuro.
Balanço financeiro. Outra característica importante de uma ação defensiva é um balanço financeiro conservador. Isso significa que os investidores devem evitar certos tipos de ações com os maiores rendimentos de dividendos. Isso ocorre porque o preço das ações está em queda, fazendo com que seu rendimento aumente, e/ou porque eles podem ter assumido grandes quantidades de dívida para pagar seus dividendos.
Outra armadilha é evitar empresas que emitiram muitas ações. Por exemplo, alguns fundos de investimento imobiliário de alto rendimento só podem pagar seus dividendos elevados emitindo constantemente novas ações. Portanto, apesar do alto rendimento, a ação não tende a ter um bom desempenho ao longo do tempo.
Avaliação. Por último, uma característica importante das ações defensivas é uma avaliação barata. Estudos acadêmicos mostraram que, ao longo de períodos longos, ações com baixos índices preço/lucro (P/L) e preço/valor contábil (P/V) têm um bom desempenho.
Quais são as desvantagens de comprar ações defensivas?
Uma desvantagem das ações defensivas é que elas tendem a ter retornos conservadores. Isso significa que geralmente não sobem tanto durante mercados de alta.
Claro, o lado oposto também é verdadeiro – elas tendem a não cair tanto em mercados de baixa.
Outra desvantagem é que as ações defensivas tendem a estar em indústrias cíclicas ou arenas de baixo crescimento que não são populares. Por exemplo, a empresa pode ser lucrativa, mas sua taxa de crescimento de lucros ou vendas também pode ser baixa.
E esse é o dilema para os investidores. A ação é barata devido às suas características defensivas. Mas sua avaliação barata deve-se à sua taxa de crescimento lenta, apesar de seus dividendos estáveis e balanço financeiro conservador.
Quais são exemplos de ações defensivas?
Aqui estão alguns exemplos de ações defensivas no mercado atual.
Old Republic International (ORI): Esta é uma grande empresa de seguros de várias linhas que possui um histórico de 42 anos de crescimento anual de dividendos. Além disso, seus dividendos não representam mais de 40% dos lucros. Enquanto isso, a ação ORI tem uma avaliação barata de 10,3 vezes os lucros, possui um rendimento de dividendos de 3,7% e tem um balanço financeiro conservador.
Chevron Corporation (CVX): A Chevron é uma empresa de petróleo e gás muito grande que encerrou o ano fiscal de 2022 com mais de US$ 235 bilhões em receita e US$ 37 bilhões em fluxo de caixa livre. Esse FCF permite que a empresa pague um dividendo amplo, que tem crescido todos os anos nos últimos 35 anos. Portanto, como está, a ação de blue chip agora tem um atrativo rendimento de dividendos de 3,8%. Sua avaliação também é barata, com menos de 10,2 vezes os lucros futuros. Enquanto isso, a Chevron financia suas operações de forma muito conservadora, com apenas 14% de dívida líquida em comparação com o patrimônio líquido dos acionistas.
HP (HPQ): A HP é uma empresa lucrativa de produtos de imagem e impressão com soluções e serviços tecnológicos relacionados. A HPQ é uma ação defensiva por várias razões. Primeiro, a empresa paga dividendos há 33 anos e os aumentou nos últimos 12 anos. Segundo, sua avaliação é atrativa, com a ação de tecnologia sendo negociada a apenas 8,9 vezes os lucros futuros. Por fim, a HPQ é considerada uma ação defensiva, pois seu balanço patrimonial é razoavelmente financiado. Por exemplo, ela produziu US$ 2,3 bilhões de fluxo de caixa livre nos últimos 12 meses. Isso pode ser usado para cobrir seus dividendos e pagar os US$ 8,8 bilhões de dívida líquida em seu balanço patrimonial.
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