Ganhadores e perdedores do orçamento do Reino Unido a libra, os títulos e as cervejarias
Ganhos e desdém o orçamento do Reino Unido em jogo com a libra, os títulos e as cervejarias
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LONDRES, 22 de novembro (ANBLE) – O ministro das finanças britânico anunciou hoje uma série de medidas com o objetivo de reviver a economia lenta sem perturbar os mercados, mas um certo grau de cautela em relação às perspectivas para o endividamento e a inflação assustou os títulos e libra esterlina.
Os nervos em relação aos cortes nos pagamentos de seguridade social foram mínimos. Os traders temiam um conjunto mais amplo de presentes difíceis de financiar.
Previsões de crescimento mais baixas para 2024 mantiveram o sentimento em relação à libra esterlina morno, enquanto alguns setores do mercado de ações receberam um impulso com o investimento empresarial e medidas de alívio fiscal.
Esta foi a segunda declaração de Outono de Hunt desde que ele substituiu Kwasi Kwarteng, que foi demitido no ano passado após um mini-orçamento repleto de cortes de impostos mal financiados que desencadeou turbulência nos mercados do Reino Unido.
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Investidores alertaram que incentivos fiscais não serão suficientes para aumentar o investimento empresarial enquanto as taxas de juros do Reino Unido permanecerem altas.
“O país precisa de um investimento massivo e a única maneira de conseguir isso é se os custos de financiamento se tornarem muito mais baratos”, disse Leigh Himsworth, gestor de portfólio do Reino Unido na Fidelity International.
IMPULSO EMPRESARIAL
Investidores do Reino Unido estavam preocupados com um governo com baixos índices de popularidade buscando aumentar a confiança com gastos pesados que poderiam aumentar a inflação e, consequentemente, as taxas de juros – já em 5,25%, a mais alta em 15 anos.
Havia “um risco de redução nas taxas de imposto que estimularia novamente o consumidor em um momento em que o Bank of England acabou de controlar a inflação nos serviços”, disse Simon Harvey, chefe de análise de câmbio da Monex Europe.
Mas hoje, os mercados de ações focaram nos estímulos comerciais de Hunt, como a medida de tornar a despesa total em investimentos permanente. As ações da empresa BT (BT.L), que está investindo em uma nova rede de fibra ótica, subiram 4,1% no dia.
O índice FTSE 250 (.FTMC) do Reino Unido, focado no mercado interno, subiu 0,7% hoje e superou confortavelmente o FTSE 100 de grande capitalização (.FTSE).
“A despesa total deverá impulsionar a indústria do Reino Unido e o panorama macro de longo prazo, no qual a melhoria do péssimo ritmo de crescimento da produtividade do Reino Unido é crucial”, disse Philip Shaw, chefe ANBLE do Reino Unido na Investec.
Os mercados de ações do Reino Unido têm um desempenho inferior ao de seus pares europeus e americanos em 2023. A relação preço/lucro para os próximos 12 meses do índice FTSE 100 é de cerca de 10,7, cerca da metade das ações americanas, portanto, o orçamento de Hunt provavelmente não terá um grande impacto.
“Em última análise, o orçamento não muda nossa visão de que a economia do Reino Unido enfrenta um alto risco de estagflação, o que nos mantém cautelosos e altamente seletivos com ações domésticas do Reino Unido”, disse Thomas McGarrity, chefe de ações do RBC Wealth Management.
QUEDA NA CONSTRUÇÃO E ALTA NAS CERVEJARIAS
Hunt também congelou os impostos sobre bebidas alcoólicas até 1º de agosto de 2024. As ações da cervejaria Fuller, Smith & Turner (FSTA.L) subiram 2,2% após o anúncio, e o operador de pub Marston’s (MARS.L) subiu 2,1%.
Mas o orçamento falhou em fornecer uma bazuka que daria um impulso aos construtores de casas britânicos, em vez disso, introduzindo medidas menores para desbloquear gargalos no sistema de planejamento.
“Isso não parece ser o tipo de coisa que vai mudar o jogo”, disse Oli Creasey, analista de ações imobiliárias da Quilter Cheviot.
“Não é o planejamento que está impedindo-os de vender casas agora, é a acessibilidade.”
As ações de construtoras residenciais no Reino Unido (.FTNMX402020), que têm se desempenhado mal desde que o BoE começou a aumentar as taxas em 2021, fecharam em baixa de 0,5%, após terem subido cerca de 1,6% antes do orçamento.
GILTS PRESSIONADOS
Os rendimentos dos títulos britânicos subiram após a declaração de Hunt, à medida que os investidores reagiram a um corte muito menor do que o esperado nos planos de emissão de gilts.
O Escritório de Gestão da Dívida afirmou na quarta-feira que planeja vender 237,3 bilhões de libras (295,7 bilhões de dólares) em gilts em 2023-24. Em uma pesquisa ANBLE, os participantes do mercado de títulos previam que o valor seria de 222,8 bilhões de libras.
O rendimento do gilt britânico de 10 anos encerrou em alta de 6,8 pontos-base no dia, em 4,175%, acima da mínima da sessão de 4,052%.
Ele atingiu uma máxima de 15 anos de 4,755% em agosto, mas desde então caiu junto com os rendimentos ao redor do mundo, à medida que os dados de crescimento global e inflação desaceleraram. Os rendimentos se movem inversamente aos preços.
LIBRA ENCHARCADA
A libra teve dificuldades para ganhar força com base no orçamento de Hunt. Ela caiu até 0,7% em relação ao dólar depois que os dados sugeriram maior força na economia dos EUA e foi menor em relação ao euro.
“Os mercados ainda estão precificando 50% de chances de um corte nas taxas (do Reino Unido) até junho, o que sugere que os investidores não estão preocupados com quaisquer implicações inflacionárias com base nos anúncios de hoje”, disse o estrategista da OANDA, Craig Erlam.
Os estrategistas do Goldman Sachs haviam avisado antes da declaração de Hunt que “um relaxamento fiscal mais substancial nesse estágio poderia aumentar a inflação”.
($1 = 0,8025 libras)
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