Por que Charlie Munger e Warren Buffett se recusaram a comprar empresas com gerentes ruins

Por que Charlie Munger e Warren Buffett se recusaram a investir em empresas com gestores ineptos

Não é a abordagem da Berkshire Hathaway, responderam os dois. “Nós tentamos isso, com resultados previsíveis,” disse Buffett, acrescentando que “a vida é muito mais divertida” quando você trabalha com pessoas boas em vez de tentar reformar os ruins. “Quem quer passar a vida tentando mudar as pessoas de suas abordagens naturais?”

Essa é uma lição universal sobre parceria, concordaram os dois, e isso vale para o casamento também. “Se você quer arruinar sua vida, passe a vida tentando mudar seu cônjuge”, disse Munger. “É realmente estúpido”.

“Casar com alguém para mudá-lo é loucura”, Buffett acrescentou. “E eu diria que contratar alguém para mudá-lo é igualmente loucura, e se tornar parceiro deles para mudá-los é loucura”.

Buffett, um investidor lendário, tem contado com os insights e opiniões de seu amigo Munger, um advogado, há cinquenta anos. Buffett creditou Munger por reestruturar sua perspectiva sobre investimentos e sobre a abordagem da Berkshire Hathaway. “Esqueça o que você sabe sobre comprar negócios justos a preços maravilhosos; compre, em vez disso, negócios maravilhosos a preços justos”, disse Buffett uma vez Munger lhe disse.

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Munger também deixou claro frequentemente sua visão sobre a importância de bons gestores – e o fato de que gestores ruins não valem o trabalho de tentar reformá-los.

“A razão pela qual a Berkshire tem sido bem-sucedida como um grande conglomerado – mais bem-sucedida do que qualquer outro grande conglomerado, até onde eu sei – é porque tentamos comprar coisas que não vão exigir muito talento gerencial na sede”, ele disse em um evento em 2017 na Universidade de Michigan. “Todo mundo pensa que tem muito talento gerencial na sede e isso é muita arrogância”.

Se um negócio suficientemente “ruim” consegue atrair um gerente “maravilhoso”, a reputação do negócio, em vez do gerente, é o que permanecerá intacto, ele continuou. “Você não pode consertar esses negócios realmente ruins. Você pode extrair o dinheiro – qualquer coisa que entre na liquidação – e fazer algo diferente com ele, mas a maioria dos negócios ruins não pode ser consertada”.

É uma mentalidade que claramente funcionou para a dupla de bilionários. A receita da empresa deles ultrapassou US$ 302 bilhões no ano passado, ocupando o 7º lugar no ANBLE 500. Em 2017, Munger disse que Buffett eventualmente concordou com ele que não valia o esforço expandir negócios ruins, “e foi meio difícil e desagradável quando você está demitindo pessoas – quem diabos quer fazer isso?” Em vez disso, eles concordaram em “apenas administrar o dinheiro” para comprar negócios melhores. “E temos feito isso desde então”.

Em 2021, Buffett considerou uma má gestão a maior ameaça para uma empresa. “Você coloca um cara ou uma mulher no comando – eles são simpáticos, os diretores gostam deles – eles não sabem o que estão fazendo. Mas eles sabem como parecer. Esse é o maior perigo único”, Buffett disse em uma reunião de acionistas, conforme relatado por Chip Cutter do Wall Street Journal na época.

Por outro lado, talvez o partido Munger, braço direito de confiança de Buffett por décadas, tenha sido um pouco mais tolerante com liderança medíocre. Como ele disse uma vez, “Minha teoria, Warren, é que se não puder resistir a uma pequena má administração, então não é um negócio”.